A rápida expansão das montadoras chinesas no mercado brasílio de veículos começa a gerar novas preocupações para o setor de locação, principalmente no que diz reverência à formação de preços e à desfavor das frotas.
Para Goldman Sachs e Bradesco BBI, o propagação da presença desses modelos — sobretudo os de ingressão — pode pressionar o mercado de carros novos e, por consequência, impactar empresas uma vez que Localiza (RENT3) e Movida (MOVI3).
O alerta ganhou força em seguida dados divulgados pelo Autodata mostrarem que o BYD Dolphin Mini ficou entre os dez veículos mais vendidos do Brasil em março, com tapume de 7 milénio unidades emplacadas, ocupando a nona posição no ranking mensal. O desempenho labareda atenção não unicamente pelo volume, mas pela velocidade de penetração do padrão no mercado.
Na avaliação do Goldman Sachs, considerando a sazonalidade típica de março — em torno de 10% supra do mês anterior — a participação de mercado do Dolphin Mini pode ter conseguido aproximadamente 5%, frente a tapume de 3% em fevereiro. O banco observa que esse progresso ocorreu em meio a uma promoção pontual da montadora chinesa, com melhores condições comerciais por 48 horas, o que pode ter inflado temporariamente os números.
Goldman projeta preços de pujança mais altos e vê Axia ganhando; Auren é rebaixada
Por outro lado, o Goldman Sachs rebaixou a recomendação de Auren de compra para neutro
Ainda assim, o Goldman ressalta que o oferecido reforça a incerteza já discutida em relatórios recentes sobre a ingressão e o proveito de popularidade de veículos chineses de ingressão no Brasil. “Esse movimento pode levar a pressões sobre preços, em dinâmica semelhante à observada no mercado de SUVs em 2023”, aponta o banco.
O Goldman destaca que a intensificação da concorrência no mercado de veículos novos levanta preocupações relevantes. A leitura é que preços mais baixos no mercado primitivo podem se trasladar, ao longo do tempo, em maior desfavor das frotas ou em redução dos preços de venda para locadoras, afetando a rentabilidade futura do setor.
Assim, no término da última semana, o banco americano rebaixou a recomendação para os ativos RENT3 da Localiza, com preço-alvo de R$ 50.
De concordância com o banco, para cada 1% de variação nos preços dos carros novos no Brasil, estima-se um impacto de R$ 570 milhões no valor contábil da frota. Considerando um ciclo de vida dos veículos de 18 meses, isso implicaria um impacto negativo no lucro líquido anual de tapume de R$ 300 milhões, o equivalente a 6% do lucro esperado para 2027. Em 2024, a empresa já havia registrado um ajuste (impairment) de R$ 1,4 bilhão, tapume de 2,5% do valor da frota.
Participação chinesa pode chegar a 35% até 2035
O Bradesco BBI reforça essa leitura ao invocar atenção para o progresso estrutural das montadoras chinesas no Brasil. Segundo estimativas do ex-presidente da Anfavea, Rogélio Golfarb, essas marcas podem responder por tapume de 35% do mercado brasílio de veículos até 2035, na presença de aproximadamente 10% em 2024 e uma projeção de 20% para 2030.
De concordância com Golfarb, mesmo com a transmigração gradual para a produção lugar, as montadoras chinesas devem manter elevada competitividade, sustentada não unicamente por subsídios, mas por ganhos de graduação, integração produtiva e aproximação a componentes importados de plebeu dispêndio — principalmente em tecnologias mais avançadas, uma vez que veículos elétricos e híbridos.
Na visão do Bradesco BBI, essa expansão tende a ter impacto relevante sobre o setor de locação, com potencial pressão suplementar sobre as despesas de desfavor tanto da Localiza (RENT3) quanto da Movida (MOVI3). Ainda assim, o banco avalia que os efeitos podem ser administráveis, considerando alguns fatores mitigadores já mapeados em análises anteriores.
Entre eles estão os preços médios mais elevados dos veículos, maior foco das locadoras em SUVs, segmento historicamente mais resiliente, elevação das tarifas de importação, que limita políticas de desconto muito agressivas, e Condições comerciais mais favoráveis para empresas de locação, que preservam segmento do poder de barganha do setor.
Localiza: Goldman vê cenário incerto e corta recomendação e preço-alvo de RENT3
The post Uma vez que progresso de carros elétricos chineses acende alerta para locadoras no Brasil appeared first on InfoMoney.
