“Envelheci uns três anos nessas semanas.” A frase de Murilo Freiberger, gestor da Dahlia Capital, resume a tensão recente no setor de tecnologia.
No período, fabricantes de chips de memória viram suas ações desabarem entre 40% e 50% em unicamente 21 dias, um movimento brutal e rápido.
Enquanto o índice S&P 500 renova recordes, o mercado de semicondutores vive um cenário de potente correção “sob a superfície”.
A Micron recuou tapume de 25%, enquanto outros nomes do setor perderam metade do valor, alimentando o pânico de um topo de ciclo.
O tema foi abordado no programa Stock Pickers, apresentado por Lucas Collazo, que recebeu José Rocha, diretor de investimentos da Dahlia Capital, e o próprio Freiberger, responsável por escoltar as ações globais da morada e que participou direto dos Estados Unidos.
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A estratégia médio
A estratégia médio era investir nos “vendedores de picaretas” da corrida da IA: NVIDIA (NVDC34), Broadcom (AVGO34) e TSMC (TSMC34) e, por término, as memórias.
No início do ano, o preço da memória saltou até cinco vezes, impulsionando gigantes uma vez que Micron, Samsung e a sul-coreana SK Hynix.
Nessa tempo, empresas de nuvem uma vez que Amazon (AMZO34), Microsoft (MSFT34), Google (GOGL34) e Oracle (ORCL34) sofriam com o peso dos investimentos bilionários em infraestrutura.
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Recentemente, o jogo virou: os papéis de memória desabaram, enquanto as donas dos centros de dados voltaram a lucrar fôlego no mercado.
A Meta (M1TA34), por exemplo, saltou 10% em um único dia, evidenciando uma rotação agressiva de capital dentro do próprio setor tech.
O grande receio atual é o chamado “pico de gastos”. O mercado questiona se o retorno sobre os investimentos em IA virá no prazo esperado.
Somam-se a isso a pressão da Apple (AAPL34) por preços menores e o progresso de modelos chineses de código descerrado, que são baratos e eficientes.
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Apesar do pessimismo nos preços, os lucros das empresas do S&P 500 crescem supra de 20% ao ano, superando as projeções.
O mercado esperava uma subida de 13% a 14%, revelando um paradoxo entre a performance real e a volatilidade emocional dos investidores.
“Quando você abre o capô, vê que teve uma volatilidade muito, muito subida”, conclui Freiberger sobre o semestre reptante.
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